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方正证券A股有自己的风格美国暴跌影响不大

发布时间:2020-03-26 18:18:30 阅读: 来源:磨床厂家

事件:隔夜美股暴跌,我们简评如下:

暂不当作A股趋势转折的催化剂。我们自去年6月份看多以来,把全球经济的转折作为再次转空的一个重要催化剂(另一个是通胀快速上升),其中一个重要的观察因素是,美联储加息对经济的影响,即第一次加息和最后一次加息是至关重要的,将使美国经济趋势以及全球经济趋势发生转折,这将从根本上扭转2016年以来中国经济的企稳,从而意味着A股市场业绩导向的这轮趋势结束,从目前看这个转折点应该还不到,美国各项经济指标尚好。因此对A股市场的影响看,我们不认为就此出现转折点。

静待美股暴跌原因浮出水面。自从2009年以来,美国已经经历了接近九年的牛市。昨天的大幅下跌为近年少见,可看到的催化剂,包括加息担忧,债务上限,以及两党纷争,从历史表现看,如此大幅的下跌将在短期对全球市场造成影响,对于影响的程度,因为美国基本面的影响似乎尚没有显现,基本面尚且坚挺。这更多类似于美国80年代牛市过程中,在80年代后期即87年的冲击,只是那次冲击力度更大。

A股市场继续坚持价值风格。不管是之前的关于信托冲击,以及昨天媒体对资管新规不设过渡期的报道,资金面的冲击是最近一周多的重要冲击因素,实际上自从2016年A股趋势出现之后,始终是基本面方向引领市场的趋势,资金面的方向造成阶段性冲击,这和2015年之前资金面引领市场趋势,基本面造成短期冲击相反,这轮表现中,比如2017年的一季度、2017年的四季度的调整都是资金面造成,目前这一轮冲击和前面两轮类似,主要表现在对高估值公司的冲击,因此继续回避高估值公司仍然是需要坚持的策略。

风险提示:通胀超出预期,流动性进一步收紧风险。

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