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10月进出口数据好转是热钱不是外需

发布时间:2021-01-21 16:49:15 阅读: 来源:磨床厂家

10月进出口数据好转:是热钱不是外需

海关总署发布今年前10个月外贸进出口情况。据海关统计,1至10月,我国进出口总值31615.7亿美元,比去年同期增长6.3%。其中,出口16709亿美元,增长7.8%;进口14906.7亿美元,增长4.6%;贸易顺差1802.3亿美元。  海关统计显示,10月份,我国进出口总值为3191.5亿美元,增长7.3%。其中,出口1755.7 亿美元,增长11.6%;进口1435.8亿美元,增长2.4%。10月份我国外贸进出口总值同比增速比9月份回升1个百分点,其中出口回升1.7个百分点,进口增速与9月份持平。当月贸易顺差319.9亿美元。  在与主要贸易伙伴双边贸易中,1至10月,中欧双边贸易总值4528.3亿美元,下降3%。同期,中美双边贸易总值为3960.9亿美元,增长9.1%。我与东盟双边贸易总值为3238.9亿美元,增长9.4%。1至10月,中日双边贸易总值为2754.7亿美元,下降2.1%。同期,我国与俄罗斯和巴西双边贸易总值分别为735.9亿美元和720.4亿美元,分别增长13.4%和3.5%。  在出口商品中,机电产品、传统劳动密集型产品出口稳定增长。据海关统计,1至10月,我国机电产品出口9573.8亿美元,增长8.5%,高出同期我外贸出口总体增速0.7个百分点,占我外贸出口总值的57.2%。其中,电器及电子产品、机械设备、服装出口、纺织品、鞋类、家具、塑料制品、箱包、玩具等7大类劳动密集型产品出口值合计占我国出口总值的20.6%。  在进口商品中,1至10月,我国铁矿砂进口6.1亿吨,增加8.9%;煤2.2亿吨,增加33.5%;大豆4834万吨,增加16.6%;初级形状的塑料1961万吨,增加3.8%;钢材1155万吨,减少12.2%;未锻造铜及铜材394.1万吨,增加26.6%;未锻造铝及铝材103.2万吨,增加41.8%。此外,机电产品进口6393.5亿美元,增长3.1%;其中汽车96.8万辆,增加18%。  海外经济短期好转   但不能解释一切   10月份公布的进出口同比数据都有所反弹。出口同比增9.8%,进口同比增2.3%。同比数据较上月都有所改善。对此,我们认为:1、海外经济刺激短期作用显现,美国经济数据短期向好;2、出口同比的增速上升,可能与热钱流入相关,历史上热钱的流入与出口同比具有一定的相关性,而经常项目确实是热钱流动的重要渠道;3、进口方面,数据没有明显变化,国内需求仍然没有明显的释放;4、中期来看,大选后美国经济下行或难以避免。  近期,美国的一些数据开始转好,选前刺激下的就业数据表现良好,景气指标也有所反弹,短期外需向好。但是,从国别的角度来看,美国需求的反弹还不是最好的,东盟的出口反弹最为猛烈。然而,东南亚各国的经济指标却并没有那么显著地改善。因此,外需尚不能解释本月的出口同比回升。  热钱流入不可持续  出口未来仍需谨慎   我们认为,热钱流动的因素不可忽视。经常项目是热钱流入的重要渠道,通过高开出口发票,可以让高于出口商品价款的资金流入国内。对比出口数据与热钱流动的历史数据,发现热钱的流动与出口数据具有一定的相关性。而近期,热钱的流入则较为明显。当然这种态势是否能够持续呢?  当前出口数据的好转,可能并不完全是因为外需的好转。相反,我们认为这可能跟海外避险情绪的回落有关。我们发现,避险情绪与热钱的流动有着密切的关系,而热钱的流动一旦形成趋势,就会对国内市场产生影响。当然,其对于出口也会产生一定的影响。近期规模化热钱确实出现了反弹,这能够在一定程度上解释出口同比的增加。  美国经济未来堪忧   对于海外经济的前景,我们并不看好,避险情绪处于低位的情况可能并不能延续。  首先,从大选的政治经济周期角度来看,大选后经济增长呈现的是规律性的下行。其次,从每一个案例的角度来看,除了肯尼迪、约翰逊的任期和卡特的任期之外,其他所有的任期中,选举当年的经济增速都要高于第二年。而卡特的案例是因为第二次能源危机的冲击,肯尼迪、约翰逊的任期则出现了总统身故的特殊情况。这在本次选举中是不存在的。  其次,美国目前面临的财政悬崖,至少在预期上对于市场已经构成了打压。无论减税能不能得到延续,赤字的紧缩是大概率事件。竞选双方虽然在削减赤字的具体措施方面有所不同,但是双方对于削减赤字,都是作为经济政策的首要方针提出的。奥巴马方面要求削减军费开支和增加富人税收。因此,在2013年开始出现财政净支出的削减,目前还很难判断具体的金额及其影响有多大,但是这个影响是不容忽视的。  欧洲经济仍不消停   欧元区的情况也并不容乐观。对于债务问题的解决来说,经常项目好转是解决债务问题的一个重要途径。  缺乏汇率调整机制的竞争力调整,难以产生大规模增量外需。同时,根据历史经验,经常项目与国内经济的杠杆率也有很大的关系。而欧元区由于缺乏1997年亚洲危机期间的汇率调整机制,因此,从竞争力和外需调整经济的路径也是不存在的。因此,我们认为,债务危机必然是一个病去如抽丝的过程,避险情绪当下的回落也只是暂时的。

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