中兴被指管理缺失致巨亏高管降薪或难解忧新日

10月15日，中兴通讯发布2012年三季度业绩预报令市场大跌眼镜。报告显示，前三季度营业收入较去年同期有所增长，但其归属于上市公司股东的净利润同比下降254.42%-263.78%，亏损为16.5亿元至17.5亿元。其中，第三季度亏损达19亿-20亿元，同比下降734.89%-768.30%。

纵观中兴通讯今年前三季度报告，其上半年虽然净利润同比下滑近七成，但依然盈利2.45亿元。而第三季度非但没有逆转上半年的业绩下滑趋势，反而连累其前三季度业绩意外巨亏。

受此消息影响，该公司A股昨日开盘直接封跌停，而H股则暴跌15%，双双领跌通信设备板块。

管理缺失致巨亏

“中兴现在面临没有拳头产品去锁定市场的尴尬局面，其产品全面落后于竞争对手。”

值得注意的是，第三季度的最终亏损中还包含了出售深圳市中兴特种设备有限责任公司股权所获的投资收益3.65亿元，因此，如果刨除这部分非经营性收益，中兴通讯第三季度将至少巨亏22.6亿元。

“虽然目前整个行业不景气，但爱立信、诺西等企业的业绩没有下滑得这么厉害，中兴下降得有点离谱了。”对于中兴通讯此次亏损，正略钧策合伙人吕谋笃在接受《国际金融报》记者采访时深表意外。

对于亏损原因，中兴通讯解释称，2012年7-9月营业收入较去年同期下降约13%，主要系部分国际项目工程进度延迟以及国内运营商集采模式对公司收入确认的综合影响所致;2012年7-9月公司总体毛利率较去年同期下降约13个百分点，主要系欧洲、亚洲及国内较多的低毛利率合同在本报告期确认 业绩。

然而，在一位不愿具名的中兴通讯前员工看来，中兴这次曝出亏损，虽然有些突然，但却是必然。中兴通讯公司的解释虽然也是原因，但这些因素都是表象。造成亏损的根本原因还是来自公司管理，特别是战略管理。

“在产品研发上，实行追随战略，全面投入，分散了有限的资源，没有优势产品，纵观中兴发展历史，小灵通和CDMA(无线通讯上使用的技术)是其 为数不多的可以和华为竞争的产品，但前者已经从市场上消失，后者则在全球范围内加速萎缩。中兴现在面临没有拳头产品去锁定市场的尴尬局面，其产品全面落后于竞争对手。”上述前员工在接受《国际金融报》记者采访时表示，此外，在战略方面，中兴通讯的多元化的跨度过大，可谓之“不相关多元化”。虽然一些资产尚属优质，可以出售，但是这种和主业不相关的多元化措施也分散了公司的一些资源，使得核心业务不能获得足够的重视。

“安全门”加剧危机

“不排除中兴选取这个美国的制裁、思科战略取消的时机提出亏损的预警，让大家能理解，实际上隐藏了长期经营模式和管理模式与行业的不匹配性。”

值得注意的是，接下来的第四季度，中兴通讯的日子恐怕更不好过。吕谋笃认为，近日美国以国防安全为由宣布对中兴和华为进行安全调查可能会成为负面因素，在国外会成为公司商务谈判上一个不确定因素。

10月8日，美国众议院公布的机密报告显示，华为与中兴因其设备“可能被用来针对美国民众进行间谍活动”，因此会给美国国家安全“带来风险”。此后，加拿大、英国等已经暗示会跟随美国的步伐，对中兴华为提起相关调查。

而在近期，思科宣布，终止与中兴通讯合作七年的销售合作伙伴关系，理由是中兴涉嫌向伊朗出售思科网络装置，可能对美国国家安全构成威胁。

不过，吕谋笃分析，前两年包括2012年上半年，中兴通讯的业绩一直在下滑，只是通过卖股份、投资收益的处理把报表美化了一部分。不排除一种可能，即中兴选取这个美国的制裁、思科战略取消的时机提出亏损的预警，让大家能理解，实际上隐藏了长期经营模式和管理模式与行业的不匹配性。

降薪难解燃眉之急

“中兴通讯进入了一个业绩下行通道。除非有大刀阔斧的改革，否则，其业绩不但不会有改善，还有加速恶化的可能。”

对于当前的巨亏，中兴通讯表示，公司管理层对目前的经营结果表示歉意并决定集体降薪。但是降薪真的能解燃眉之急么?

“降薪是起点，后期还会有更多成本节省的办法出来，实际上高层降薪对目前的亏损来讲是杯水车薪，可以算是代表了成本优化或者大规模裁员这种结构压缩的前序。”吕谋笃分析。

而上述前员工也表示，中兴高管集体降薪的象征意义大于实际意义。这只是个姿态，不会降低公司的成本，不过，作为一个不错的姿态，中兴高管有必要这么去做。“整体来说，中兴通讯进入了一个业绩下行通道。除非有大刀阔斧的改革，否则，其业绩不但不会有改善，还有加速恶化的可能。”

通信业观察家项立刚(微博)则认为，中兴通讯应分别采取短期与长期策略来进行调整。短期策略包括收缩海外市场，撤掉长期亏损的海外代表处，优化人员配置;对于亏损的产品线，进行合并，减少投入，共享平台;出售一些非核心的优质资产，加强现金储备等。而长期策略则需要加强战略管理，明晰管理流程，业务流程等。

“4G网络建设或是其未来的战略机会，应该积极布局。”项立刚表示。

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