无惧媒体炮轰乐视网成功过会李易中国移动互联网产业联盟秘书长

无惧媒体炮轰 乐视网成功过会 根据中国证监会创业板发行监管部最新公告显示，创业板发行审核委员会2010年第33次会议于2010年6月10日召开，乐视网信息技术（北京）股份有限公司首发申请获通过，成为首个在国内创业板上市的视频网站。?

毋须质疑，此时此刻，乐视网实际控制人贾跃亭先生一定正率领刘弘等一票得力部下在高唱：我们万众一心，冒着媒体的炮火，钱进，钱进，钱进进！?

乐视网招股说明书显示，本次发行前总股本为7500万股，本次拟发行2500万股人民币普通股，发行后总股本1亿股全部为流通股，每股面值1元人民币，拟在深圳证券交易所上市。本次发行募集的资金将用于互联网视频基础及应用平台改造升级项目、3G手机流媒体电视应用平台改造升级项目、研发中心扩建项目以及其它与主营业务相关的营运资金项目。

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附：乐视网要玩残创业板 视频业人士惊呼神奇

创业家杂志 记者卢旭成

6月10日，中国证监会创业板发审委员会发布2010年第33次创业板发行审核委员会工作会议审核结果，由山西煤老板贾跃亭所控制的(62%股权)乐视网信息技术(北京)股份有限公司(以下简称“乐视网”)(首发)通过审核。

按理说，这是继6月1日视频网站酷6网借壳华友世纪实现纳斯达克独立上市后，中国第二家登陆资本市场的视频网站，值得中国视频网站行业同贺。但业内完全没有欢欣鼓舞之气息，“荒谬”、“这是中国创业板的耻辱和中国视频网站行业的耻辱”之类的声音不绝于耳。

最早的质疑声音来自新浪微博。

6月9日上午10点57分，易凯资本CEO王冉在其新浪微博中发了这样一条消息“据说有家做新媒体的公司马上要创业板‘上会’了。建议发审委的委员们多向行业内真正的专家或相关服务机构咨询一下再做决定。中国的创业板不是没有机会成为中国的NASDAQ，但有更多的机会被玩残。”在这条消息下面，有人跟帖称即将“上会”的新媒体公司是乐视网，并附上了证监会6月4日发布即将召开发审会审核乐视网的公告。

为此，《创业家》记者展开多方调查，目前，业内同行和专家对于乐视网的质疑主要集中在以下几个方面：

质疑1：没流量，哪来3700万元广告收入？

按照互联网和视频网站行业的常规，没有流量是不会有广告主愿意投放广告的。但乐视网愣是出乎同行的意料，以在中国视频网站行业排名连“前十”都不到的地位，获取了超乎前十名视频网站地位的广告收入，2009年达到了惊人的3700万元。

根据6月10日alexa排名数据，乐视网全球排名1525，中国排175；优酷全球排51，中国排第九；土豆全球排79，中国排13；酷6全球排157，中国排22。

业内多位视频网站老总认为：以乐视网的流量情况，按照正常的生意逻辑，2009年广告收入要达到3700多万元绝无可能，“况且视频网站广告业务2009年刚起来，领先的视频网站都没有多少广告收入，何况乐视网？”。

有视频网站老板分析过乐视网招股说明书上公布的2009年排名前五的广告客户，认为以这些广告公司和广告客户的实力，是没有能力做这样的广告投放预算的。

而有业内人士透露，乐视网的实际控制人贾跃亭有很硬的后台关系，因此品牌广告比较多，但由于乐视网网站的流量很少，达不到广告主要求的就从外面批量购买流量。近期，更有视频网站同行监测到，乐视网确实发展了很多“水军”(专业在论坛上灌水人的简称)在一些SNS网站为乐视网拉流量。

质疑2：网络高清视频点播收入缘何逆市上扬？

据乐视网的招股说明书，乐视网2009年提供网络高清视频点播服务获取的收入即达到7354万元，而2007年和2008年则为3158万元和5283万元，分别占到乐视网当年总营收的50.4%、85.5%、71.7%。

可以看出，乐视网在高清网络视频点播业务方面的收入近三年是逐年上升。业内人士解释，所谓的网络高清视频点播(VOD)收入主要包括两大块：将视频网站的视频内容打包到运营商的宽带服务包里，比如ADSL服务包，用户点播后跟运营商分成(这块分成少得可怜)；3G手机电视点播收入。

在VOD业务上，优朋普乐和激动网都做得比较好。据了解，激动网和优朋普乐2009年在VOD上的收入有5000万元左右。但这两个网站的相关人士表示，VOD前几年是一个很好的业务，但近年由于竞争激烈，收入呈逐年下滑的趋势。而这两个网站的老板都有很深厚的运营商人脉关系。而所谓的3G手机电视点播收入在业内刚刚起步，并没有哪个视频网站能形成规模收入。

因此乐视网在VOD上的收入，不仅规模超出市场领先者很多，而且在其他竞争对手营收逐年下滑之时它的营收还能逐年提升，很让业内人士存疑。

疑点3： 2009年视频平台用户分流收入达到1046万元？

乐视网在其招股说明书上提到，2009年通过视频平台用户分流获取的收入达到1046万元，而乐视网所定义的视频平台用户分流是指：“公司从事的视频平台用户分流业务采取与具有相关用户群体的网站进行收入分成的方式实现收益。”

乐视网承认，在“报告期内，公司与网络游戏类服务提供商进行合作，建立了初步的网络游戏用户分流模式。” 这1046万元的收入都来自于天津世通天宇科技有限公司，这是一家成立于2008年底的网游公司(休闲平台)，员工只有30人左右。

对于以乐视网少得可怜的流量，跟“一家网游公司”网游联合运营即获取千万元量级的收入，业内人士表示怀疑，“迅雷是业内最早做网游联合运营的，而且合作的游戏公司不只一家，它在这一块的收入都没有千万元量级。”而像优酷、土豆等流量遥遥领先的视频网站做网游联合运营也没有带来多少收入。

有视频网站老板表示，视频网站做游戏联合运营也是2009年刚起来的业务，不可能马上带来如此高的收入。“除非乐视网自己研发游戏，将游戏拿去跟别人搞联合运营，一年收1千多万还是有可能的。”

疑点4：乐视网与西伯尔科技是否存利益输送？

乐视网前身是成立于2003年底的北京西伯尔科技无线星空事业部，做手机流媒体业务。2004年该事业部分离，成立乐视移动传媒科技(北京)有限公司(乐视网前身)。显然乐视网跟同样由贾跃亭控制的北京西伯尔科技间存在千丝万缕的关系。

贾跃亭本是山西运城市垣曲县的一个小煤矿主，长期从事煤炭行业。2001年，贾跃亭成立西伯尔科技开始涉足通信业，刚开始做电信基站的配套服务，2003年转做室内室外网络覆盖。2007年11月12日，西伯尔科技登陆新加坡交易所，募资2亿元。

乐视网创立之初并没有多少收入，2005年11月开始通过西伯尔的PDA门户合作取得收入，2006年该笔收入为900万元，2007年达到1110万元。而这些钱基本上以归还借款的名义返还给西伯尔科技。如果扣掉2007年归还西伯尔科技的借款(共计1616.54万元)，该年度乐视网应该没有1469万元的净利润。

根据乐视网招股说明书，乐视网一直到2007年绝大部分营收(85.5%)都来自于网络高清视频点播，2006年乐视网的营收中来自网络高清视频点播的比例应该更高，该年度乐视网归还西伯尔科技的借款额达到1125万元。

疑点5：乐视娱乐跟乐视网之间“不存在借助对方品牌和知名度发展自身业务情形”？

由贾跃亭2004年投资创立，拥有96%股权的乐视娱乐投资(北京)有限公司，旗下控股了乐视镇伟(81%)和乐视完美(70%)两家影视制作公司。乐视网在招股说明书上称，“公司和乐视字号关联方均合法经营自身业务，不存在借用对方品牌和知名度发展自身业务的情形，且不会对对方使用乐视字号产生负面影响。”

据悉，2009年乐视镇伟投资6000多万元投拍《机器侠》，每次进行市场传播，乐视网都会异常高调地跳出来进行宣传，这显然已是利用乐视镇伟所投拍电影《机器侠》的名明星(孙俪)和名导演(刘镇伟)效应提高网站知名度。乐视网副总经理刘弘在接受媒体采访时也透露，虽然《机器侠》并没有赚钱，但《机器侠》却为乐视网知名度的提高立下汗马功劳。

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