舒泰神利益输送疑云26倍溢价收购空壳公司

舒泰神利益输送疑云：26倍溢价收购空壳公司金陵晚报cyzone导语： 急于摆脱“单一产品依赖症”的舒泰神(300204)，近日有了个大动作：耗资4500万元收购北京诺维康医药科技有限公司(下称诺维康)全部股权，收购溢价达26倍。

急于摆脱“单一产品依赖症”的舒泰神(300204)，近日有了个大动作：耗资4500万元收购北京诺维康医药科技有限公司(下称诺维康)全部股权，收购溢价达26倍。值得注意的是，舒泰神控股股东昭衍(北京)药物科技有限公司(下称昭衍药物)曾是诺维康的原始股东，4年前其将诺维康股权悉数转让，如今又从熟悉的接盘者手中高价买回。

一时间，公司被利益输送的疑云笼罩。昨日，舒泰神内部人士《金证券》记者表示，“我们并不觉得26倍溢价贵，控股股东确实前期投资过这家公司，正因为对这家公司比较了解，我们才敢投资。”

诱人概念下的空壳公司

9月初，舒泰神一纸公告称，公司拟使用超募资金4500万元收购诺维康全部股权。诺维康评估价值为4801.68万元，增值率达到2678.01%。

诺维康目前主要从事“注射用凝血因子X激活剂”项目的研究与开发工作，该激活剂是从国产圆斑蝰蛇蛇毒中提取。据公告，诺维康注册资本为400万元，截至2012年7月31日，其资产总额为57.86万元，所有者权益合计为-177.14万元;1-7月未实现营业收入，期内净亏损21.65万元。

对于增值明显，公司的解释为，“诺维康目前正在积极申报开展注射用凝血因子X激活剂药品II期临床试验，且其技术已取得发明专利授权，属于止血药这一市场规模大且逐年增长范畴。”

昨日，《金证券》记者以投资者身份致电公司证券部，内部人士表示，“这次收购并不贵，诺维康是一家研发公司，没有营收是正常的。注射用凝血因子X激活剂是国家一类新药，国内并没有同类品种，公司相当看好。”

公告可见，诺维康2011年管理费用为50万元，2012年1-7月为22万元。一位不愿具名的业内人士直言，“虽然没有披露研发人员数量，但就凭这样的费用支出，这两年诺维康几乎没有研发投入和核心研发人员，充其量也就是一家拥有诱人概念的空壳公司。”

兜转一圈意欲何为

事实上，舒泰神与诺维康素有渊源。

公告显示，诺维康于2004年7月27日成立，其中北京昭衍新药研究中心(下称昭衍新药)出资90万元，占注册资本的比例为22.5%。

2005年11月，昭衍新药将所持有的诺维康6.5%股权，分别转让曹相林0.50%、赵西峰0.75%、孙秀芹0.50%、张建立4.75%。2007年12月，其更将诺维康16%股权全部转让给北京四环科宝制药有限公司(下称四环科宝)。

2008年6月18日，昭衍新药分立为北京昭衍新药研究中心有限公司和昭衍(北京)药物科技有限公司，后者也就是舒泰神如今的控股股东。

公开资料并未透露昭衍新药两次股权转让的具体价格，但以出资情况来看，这一数目应在百万元左右。蹊跷的是，此次公司收购诺维康的股权，分别来自于四环科宝、周淑平、张建立、李茂、曹相林、赵西峰、赵春文持有的58%、10%、10.75%、5%、3%、2%和11.25%的股权。不难发现，上述股东名单中的四环科宝、曹相林、赵西峰、张建立，手中的部分股权正是前番昭衍新药出手所得，如今昭衍药物重新接盘，价格已是发生翻天覆地的变化。

一时间市场质疑声四起，直指“公司控股股东左手倒右手，涉嫌利益输送、鲸吞超募资金。”对此，公司证券部人士解释，“控股股东此前参与过诺维康的前期投资，对这家公司比较了解，双方达成共识才有了本次收购。”

按照公司的估算，“注射用凝血因子X激活剂”项目2016-2020年分别实现销售收入7500万、1.5亿、3.6亿、6亿和8亿。

让外界不解的是，既然项目收益如此乐观，公司原有股东为何舍得全身而退、让舒泰神独享这块大肥肉?从转让方名单来看，曹相林、赵西峰、张建立均是诺维康的原始股东，陪着这个项目坚守了8年。

“项目正在II期临床试验，后面还有漫长的路要走，在此期间舒泰神需要不停地往里砸钱，且有失败的可能。”上述业内人士称。公司也承认，“收购的项目存在研发成果不能取得生产批件，无法上市销售的风险。”

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