地产政策转向属重大国策调整
证券时报:A股急跌的主因是?
高哲:A股市场近期出现调整,既有外部因素的影响,也有自身的原因。
从外部看,欧元区的希腊、西班牙、葡萄牙三国债务危机给欧洲经济带来巨大压力、也给整个国际市场带来了冲击。
从自身看,受益于政府4万亿投资计划提振,A股市场去年强势反弹。而今年国内开始进行经济结构的调整:投资方面,货币政策开始逐渐收紧,地产领域调整政策日渐严厉;外贸方面,受外部经济影响冲击,出口反弹增速有限;消费增长对经济的带动作用还不明显。这些都是造成A股急跌的根本性原因。
另外,A股还面临着复杂的通胀形势 。我国云贵川地区经历一场大旱,造成农作物减产;现在南方部分粮食产区又出现了洪涝灾害,粮食生产受到影响。如果粮食价格上涨,将导致CPI发生根本性上涨。实际上,粮食、蔬菜价格近期已经有所上涨,统计局数据显示4月份CPI、PPI同比分别上涨2.8%和6.8%。
证券时报:如何看待近期的地产调控政策对A股市场的影响?
高哲:地产调控政策同样是近期A股面临的复杂形势中的重要方面。近期的房地产调控政策导向将住房由投资向居住转变,这可以说是一个重大国策的转变,政府这一调整并非是在打压房地产,而是在进行经济结构的调整。
另一方面,有钱人的财富增长越来越快,财富差距在扩大。因此,我认为国家对房地产的调控的政策是及时的,也是正确的,我们必须要经历一个痛苦的经济结构调整阶段,股市的调整也是对这种经济结构调整的一种反应。
证券时报:短期看,经济结构调整对A股市场带来的影响,将在何时会有所缓解?在目前的A股深度调整的背景下,应该采取何种投资策略?
高哲:阶段性来看,股市应该是在加息时,可能出现较大幅度的反弹。因为适度的通胀对经济发展具有促进作用,如果加息,意味着各方面均确认这是经济好转的一个开始。现在市场恐慌性下跌的原因就是因为大家心中没底。购买股票一是购买未来预期,二是购买确定性。而目前投资者对海外的债务危机、国内的地产市场下跌何时是底、经济结构调整成效如何,都缺乏一个确定性认识。而加息则意味着确定性的出现。
目前建议投资者现金为王,保存实力。年内肯定会加息,而且次数会是两次以上;如果开始加息,现有债券投资也不安全,因为企业成本上升、收入下降,不排除出现风险事件,尤其需要警惕大量城投债的风险。
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